Aporte de la teoría de agencia al Puzzle de la estructura de capital de la empresa

Rivera Godoy, Jorge Alberto | 2011-10-14

Cambios en el nivel de riesgo idiosincrático y sistémico con la entrada en funcionamiento del mercado integrado latinoamericano MILA en los mercado de valores de Colombia, Perú y Chile

Suárez Ospina, Adolfo | 2016-10-24

El crecimiento del comercio mundial, la disminución de barreras entre países, los desarrollos tecnológicos entre diversos factores, han contribuido al aumento en los flujos de inversión y a la volatilidad de la región. No obstante, Latinoamérica no ha sido ajena a este proceso llegando incluso a conformar un mercado de capitales común ya que teóricamente la integración financiera internacional debería ayudar a reducir la volatilidad macroeconómica a la que están expuestas economías emergentes, Por tal motivo es importante preguntarse si ¿La integración financiera de Colombia, Perú y Chile en el mercado integrado latinoamericano MILA influyó sobre el riesgo de las bolsas de estos países? Partiendo del concepto de riesgo idiosincrático y sistémico se construyen el valor en riesgo (VaR) para los tres países y se estiman cópulas para obtener una medida del riesgo sistémico tanto en escenarios extremos (coeficientes de dependencia asintótica en las colas), como en escenarios normales (tau de Kendall).

Efecto de la tasa de interés mundial sobre los mercados accionarios de economías emergentes.

Uribe Gil, Jorge Mario | 2017-10-17

Este estudio muestra el efecto de las variaciones de la tasa de interés mundial (TIM) sobre los índices de precios de las acciones de economías emergentes. Para tal fin, mediante el análisis de componentes principales se utiliza información de tasas de interés de países desarrollados para generar un factor común que responda a la integración de la economía global. Posteriormente haciendo uso de los modelos no lineales de rezagos distribuidos (DLNM) se evalúa el impacto de las condiciones de liquidez del mercado mundial a través de la TIM sobre el índice de precios de las acciones de un grupo de países de economías emergentes pertenecientes al grupo CIVETS. Los resultados respaldan lo expuesto en la teoría económica respecto a la relación negativa entre tasas de interés y retornos de las acciones, exceptuando una relación directa contemporanemente. Se identifican países tales como Sudáfrica y Colombia, como países atractivos para la inversión, además de observar respuestas relativamente simétricas de los efectos en países como Egipto y Turquía