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Asimetría y flujo convectivo del riesgo en el mercado internacional de commodities

Resumen en español

Esta investigación se incorpora al actual debate de la Hipótesis de Master, otorgando evidencia a favor de la existencia del proceso de financiarización de los commodities. Nos basamos en el modelo teórico de Cheng et al. (2015), el cual plantea la presencia de un flujo convectivo del riesgo entre agentes de los mercados de futuros de commodities, para sindicar que a través del canal de la distribución de riesgo, la especulación ha aumentado el riesgo en los precios de futuros de varios commodities en las dos décadas más recientes. Como metodología, proponemos la medida del Valor en Riesgo Rodante o Rolling Valueat-Risk (RVaR), la cual fue estimada mediante un modelo AR-GARCH-GNG utilizando los avances de la Teoría del Valor Extremo (TVE). Finalmente, pruebas de causalidad prima facie a la Granger nos dieron indicios de la existencia de un flujo convectivo del riesgo de especuladores hacía aseguradores en bienes como el Gasóleo para Calefacción, el WTI, el Aceite de Soja y el Maíz